Squeeze-out

Dal 1 gennaio 2002, in Germania è entrata in vigore la normativa sul Squeeze-out (§§ 327a-327f AktG). Questa normativa offre per la prima volta all'azionista di maggioranza la possibilità di escludere gli azionisti di minoranza contro la loro volontà e in modo semplice dalla società target, al fine di conferire alla società madre tutte le azioni. L'obiettivo del lavoro è chiarire la questione economica di rilevanza se la normativa sul Squeeze-out rappresenti uno strumento adeguato e praticabile che soddisfi il bilanciamento degli interessi tra l'azionista di maggioranza e gli azionisti di minoranza della società target. Dopo un'analisi giuridica formale nel diritto tedesco, che si occupa anche della procedura di valutazione, i §§ 327a-327f AktG possono essere valutati nel contesto di altre normative europee e statunitensi. Inoltre, lo studio di caso fornisce le prime esperienze pratiche con la nuova normativa sul diritto delle società. Si evidenzia che la soluzione ideale derivante dalla valutazione, che prevede un potere di esclusione, riguarda solo le società quotate in borsa come società target, include un diritto di uscita speculare ed è particolarmente legata temporalmente al diritto delle offerte pubbliche di acquisto. I §§ 327a-327f AktG contraddicono questa soluzione ideale in tutte le sue caratteristiche. Come risultato fondamentale, la normativa sul Squeeze-out, ancora giovane, deve essere rielaborata in un prossimo futuro e orientata come strumento di diritto del mercato dei capitali.