Optimale Fremdfinanzierung nach Basel II

Attualmente, in particolare le aziende di medie dimensioni considerano il finanziamento tramite capitale di terzi principalmente come una semplice raccolta di capitali, che dovrebbe consentire solo l'attuazione di investimenti pianificati. Le nuove condizioni quadro di Basilea II portano alla necessità di un'ottimizzazione simultanea del finanziamento e dell'investimento. Attraverso una gestione ottimale della struttura del capitale, delle garanzie per il finanziamento esterno e del programma di investimenti in relazione alla loro valutazione creditizia, i debitori possono influenzare il tasso di costo del credito.

Partendo dalla descrizione delle nuove normative di Basilea II e dalla presentazione dei metodi di rating, Jens Steinbrügge analizza modelli che consentono di determinare una suddivisione ottimale delle garanzie disponibili sulle passività esistenti e di derivare un programma di investimenti e finanziamenti per massimizzare il valore dell'azienda. Tuttavia, il risultato evidenzia chiaramente che, nonostante la riduzione dei costi del capitale di terzi grazie a un miglior rating, la massimizzazione del giudizio di solvibilità non deve necessariamente portare a una simultanea massimizzazione del valore dell'azienda.