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Il modo in cui i titoli vengono scambiati è molto diverso dall'immagine idealizzata di un mercato privo di attriti e auto-equilibrante offerta dal tipico testo di finanza. In Market Liquidity, Thierry Foucault, Marco Pagano e Ailsa Röell offrono una visione più accurata della liquidità dei mercati mobiliari, dei suoi fattori determinanti e dei suoi effetti. Partono dal presupposto che non tutti sono presenti contemporaneamente sul mercato in ogni momento e che anche il numero limitato di partecipanti che lo sono ha informazioni molto diverse sui fondamentali del titolo. Di conseguenza, il flusso di ordini è un complesso mix di informazioni e rumore e il prezzo di consenso emerge solo gradualmente nel tempo, man mano che il processo di negoziazione si evolve e i partecipanti interpretano le azioni degli altri operatori. Pertanto, il prezzo effettivo della transazione di un titolo può discostarsi dal suo valore fondamentale, come sarebbe valutato da un insieme di investitori pienamente informati. 

Market Liquidity prende sul serio queste deviazioni e spiega perché e come emergono nel processo di negoziazione e come vengono eliminate. Attingendo agli strumenti analitici e ai metodi empirici di un campo ben definito dell'economia finanziaria - la microstruttura del mercato - gli autori affrontano molti fenomeni sorprendenti nei mercati dei titoli, dalle variazioni di liquidità nel tempo alle deviazioni temporanee dai valori equi delle attività. 

Nella seconda edizione completamente rivista di Market Liquidity, Foucault, Pagano e Röell aggiornano i lettori sui recenti cambiamenti nelle strutture di mercato e nella regolamentazione finanziaria. I nuovi capitoli riguardano il rapporto tra instabilità finanziaria e liquidità del mercato, nonché il ruolo e gli effetti del trading algoritmico e ad alta frequenza. Includendo nuovi esempi illustrativi di malfunzionamento del mercato e nuovi spunti di riflessione tratti dalla recente ricerca sui mercati dei titoli, Market Liquidity fornisce un resoconto completo e autorevole sulla microstruttura del mercato.

Immagine prodotto Market Liquidity (Inglese, Ailsa Röell, Pagano Marco, Foucault Thierry, 2024)

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