Irrationales Managerverhalten

Negli ultimi anni, si è riaccesa la discussione su quanto sia sensato postulare attori razionali nei modelli economici. Numerosi esperimenti dimostrano, tra l'altro, comportamenti speculativi di massa, trading rumoroso, ripetuti casi di underpricing nelle IPO e fusioni e acquisizioni sovrapprezzate. Tuttavia, l'influenza del comportamento irrazionale sulle aziende non è stata studiata con la stessa intensità dell'influenza sugli investitori. Pertanto, il contenuto di questo lavoro è una panoramica completa della letteratura sullo stato attuale della ricerca in Behavioral Corporate Finance. In particolare, vengono esaminati gli effetti dei manager irrazionali, con particolare attenzione alle manifestazioni di overconfidence e ottimismo, sulle aziende. Al centro dei confronti e delle analisi ci sono i modelli di Heaton e di Malmendier/Tate. Inoltre, nell'ambito della discussione empirica, vengono esaminati proxy per l'overconfidence e l'ottimismo, e vengono forniti spunti per ulteriori ricerche scientifiche.