EVA Economic Value Added

Qu'est-ce que l'EVA ? En tant qu'indicateur de mesure de la performance, l'EVA est utilisé depuis plus de 200 ans par les économistes et les managers. Dans sa forme fondamentale, l'EVA représente la détermination du revenu résiduel ou de la création de valeur économique (Economic Value Added). Cela prend en compte le fait que le rendement pour les investisseurs doit être suffisamment élevé pour compenser leur risque. Le revenu résiduel est nul lorsque le bénéfice d'exploitation est juste suffisant pour atteindre le rendement attendu, qui inclut le risque. Ce rendement attendu correspond au coût du capital sur les dettes et les capitaux propres. En revanche, l'évaluation des bénéfices par le comptable ne tient compte d'un revenu résiduel que pour les titres prioritaires, à savoir les intérêts sur la dette et les dividendes sur les actions privilégiées. Dans le cas du revenu résiduel du comptable, également connu sous le nom de revenu net après impôts, on suppose que le capital des actionnaires ne coûte rien, donc qu'il est mis à disposition gratuitement, car il n'y a pas de charge pour les capitaux propres. Certains justifient cela en arguant que l'ensemble du bénéfice net appartient aux actionnaires et que seuls eux peuvent déterminer ce qui constitue un rendement approprié pour eux en tant que propriétaires. Cela devient critique lorsque cette forme de mesure de la performance est utilisée, par exemple, pour évaluer de nouvelles opportunités d'investissement, décider de fusions et acquisitions, ou lorsque la rémunération variable est liée à la performance. Si les coûts du capital sont sous-estimés, il y a un risque élevé que les managers paient trop cher pour les investissements. Il en va de même pour les incitations.